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2020年化学工业年度战略
发布时间:2019-11-26 16:12:39   帮助了24人
摘要:自2018年第四季度以来,整个化工行业继续呈下降趋势,其利润率在2019年第三季度进一步下降。预计国内市场将逐步改善,贸易摩擦加剧外部需求的不确定性,但对精细化学品和新材料的进口替代过程有利


自2018年第四季度以来,整个化工行业继续呈下降趋势,其利润率在2019年第三季度进一步下降。预计国内市场将逐步改善,贸易摩擦加剧外部需求的不确定性,但对精细化学品和新材料的进口替代过程有利;安全和环境事故频发,新生产能力的门槛不断提高,并且集中在领先企业上,供应方有望迎来重建;国际油价总体上保持坚挺,这有利于化学品的整体价格走势。

预计化工行业整体景气势头将有所回落,龙头企业所占比重将继续提高,带动化工行业向一体化,集中化发展。有希望的主要路线包括:1)新型石化产品,例如私人炼制和轻质烃裂解; 2)维生素和农药等蓬勃发展的产业; (三)传统产业龙头企业; 4)新兴产业,如精细化工和新材料。民营炼化:一体化项目进入生产阶段,龙头企业占领了产业链的高地。私营炼化设备建设进展顺利,已逐步进入生产阶段。已投入生产的设备的盈利能力很好。递增确定性很强;传统业务涤纶长丝和PTA的整体利润稳定,整合的产业链具有良好的协同效应。相关公司有恒力,通坤,恒宜石化,荣盛石化。轻质烃裂解:PDH和乙烷裂解的良好利润前景;在下游烯烃需求稳定增长的同时,原材料价格预计仍将保持较低水平;加上强劲的原油价格,PDH行业的盈利能力稳步上升。乙烷裂解项目盈利前景良好;氢资源价值不断提高为了提高轻烃裂解装置的整体盈利能力,相关公司包括万华化学和卫星石化。维生素:繁殖后周期中的受益物种,主要关注维生素E和维生素A。大多数维生素品种都表现出寡头竞争格局。总体供应超过需求。

在猪瘟的影响下,产品价格继续大幅下跌。目前生猪价格很高。公司和疫苗的发展迅速,随后的补充市场有望回升,这将逐步改善对饲料和维生素的需求。在许多细分物种中,VA的供需将保持紧密平衡,并且预计VE模式将在深度上得到优化。和ST皇冠的祝福。农药和中间体:需求方面的老树和新花,供应方面的持续集中由于需求方面的耐药性增加,对某些传统原始药物品种的需求有望迎来第二次增长。由于供应方面的国内安全和环保法规越来越严格,行业集中度有望继续提高。具有正在建设中的产能的主要公司稀缺,新产能有望有效地转化为增加的收入和利润。

此外,如果农产品价格稳定并反弹,则有望推动对农药产品的需求和产品价格的上涨。新兴领域:进口替代逻辑仍然存在,需求侧亮点出现对半导体,碳纤维等相关化学品的需求持续增长,进口替代逻辑仍然可持续。电子通讯材料,废气净化材料,新能源化工等受益于政策的促进,下游需求的释放有望进入快速增长阶段。关键建议包括金发技术(TLCP材料,可降解塑料),光威复合材料(碳纤维),国家瓷器材料(电子化学品,废气净化材料)和永泰技术(新能源化学品)等。风险警告:下游需求达不到预期;原油价格大幅波动;贸易摩擦加剧。

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