摘要：2021年2月1日，伊士曼化学公司（NYSE：EMN）发布了2020年第四季度和全年财务报告。伊士曼董事长兼首席执行官马克·科斯塔（Mark Costa）表示：“尽管COVID-19大流行带来了前所未有的挑战，但我们在第四季度和全年的财务业绩证明我们的员工和业务组合具有极强的弹性。

2021年2月1日，伊士曼化学公司（NYSE：EMN）发布了2020年第四季度和全年财务报告。伊士曼董事长兼首席执行官马克·科斯塔（Mark Costa）表示：“尽管COVID-19大流行带来了前所未有的挑战，但我们在第四季度和全年的财务业绩证明我们的员工和业务组合具有极强的弹性。调整后的每股收益为第四季度创下了纪录，全年每股收益也非常有弹性，这反映了伊士曼在服务于多元化终端市场的价值，创新增长模式的优势以及我们不断加强的成本管理。我们不仅有效地保护了员工，还确保了全球生产和运营的稳定性，此外，鉴于2020年的不确定性，我们采取了积极行动，并连续第四年将现金流量和流动性列为优先事项，自由现金流超过10亿美元。

我们的员工为实现这些杰出成就做出了巨大贡献结果。我非常感谢他们，并为他们感到骄傲。 2020年第四季度和2019年第四季度第四季度各业务表现的比较添加剂和功能材料的销售/产品组合增长了2％，推动销售收入增长了1％。尽管销售价格下降了3％，但是2％的有利汇率影响大大抵消了不利影响。由于运输码头市场需求的改善以及建筑行业需求的持续稳定增长，该业务显示出两位数的增长。由于个人护理终端市场的持续强劲，护理化学品业务也实现了两位数的增长。然而，航空航站楼市场遭受重创。新皇冠疫情的影响恢复缓慢，而持续的业务疲软已部分抵消了这些增长。销售价格下降的主要原因是原材料成本下降，占添加剂和功能材料销售收入的三分之一。该产品线（包括粘合剂和轮胎添加剂）处于竞争压力下。

这些产品线目前正在接受战略评估。由于采取了削减成本措施，调整后的息税前利润（EBIT）有所增长。年初产能利用率的下降导致库存成本增加，添加剂和功能材料业务中三分之一产品的价差被适度压缩，从而部分抵消了EBIT的增长。调整后的息税前利润率上升了100个基点。特殊材料的销售/产品组合增长6％，推动销售收入增长6％。尽管销售价格下降了2％，但是2％的有利汇率影响抵消了不利影响。所有特种材料业务在第四季度均实现销售收入增长，其中高性能膜业务增长最快，达到约15％。由于创新和不断的市场发展，特种材料业务继续保持弹性。得益于耐用消费品和包装等终端市场的持续强劲增长，第四季度特种塑料业务的销售收入和盈利能力达到了历史新高。售价下降是由于原材料（尤其是对二甲苯）成本下降所致。由于销售/产品组合增长和成本降低措施，报告和调整后的息税前利润在第四季度达到了历史新高。调整后的息税前利润率上升了290个基点。化工中间体的销售/产品组合下降了6％，导致销售收入下降了8％。尽管销售价格下降了3％，但是1％的有利汇率影响抵消了部分不利影响。第四季度对许多产品线的需求增加。销售额下降了6％，这主要是由于我们新加坡工厂的维修停工以及某些产品线的停工。预计这些产品线的停产将在2021年对化学中间体业务的销售/产品结构产生约5％的负面影响，但将对EBIT产生有利影响。销售价格下降的原因是原材料降低了材料和能源成本。报告的和调整后的息税前利润增长得益于较低的维修停工成本和削减成本的措施，但适度压缩的利差产生了一定的不利影响。纤维的销售/产品组合下降了6％，销售价格下降了2％，导致销售收入下降了8％。某些烟草特种产品的停产以及新的冠状流行病导致纺织品最终市场的持续疲软，对产品结构产生了不利影响。醋酸纤维丝束销售稳定。根据先前商定的多年期醋酸纤维丝束合同，销售价格已经下降。息税前利润下降主要是由于有利的产品组合减少和售价下降。比较2020年和2019年的综合财务表现，销售收入下降了9％，这主要是由于新的皇冠疫情对全球经济增长的负面影响以及对某些产品的需求。销售/产品组合仅下降了5％。

在充满挑战的市场环境中，公司的整体业务仍保持极强的弹性。全球经济放缓已经影响到所有业务领域，尤其是运输，建筑，耐用消费品和纺织品最终市场的产品线。销售价格下降了4％，其中最具影响力的是化学中间体业务。 2020年销售价格下降的主要原因是原材料和能源成本下降。汇率对所有业务领域的影响均保持中立。为了应对全球流行病，伊士曼采取了许多措施来改善绩效，进一步巩固我们强大的财务状况并确保生产运营的稳定性。到2020年全年，节省的总成本约为1.5亿美元（包括减少的临时和结构成本）。然而，由于新的王冠流行对某些产品的需求减弱，产能利用率的下降导致成本增加了约2亿美元（包括约1亿美元的库存减少成本，以增加成本）。 2020年的现金流量），这在很大程度上抵消了降低成本的措施。调整后EBIT的下降是由于产能利用率和销售/产品组合的下降，但是降低成本的措施抵消了一些不利影响。点差持平。 2020年和2019年各业务的性能比较添加剂和功能材料的销售价格下降了4％，销售/产品组合下降了4％，导致销售收入下降了8％。销售价格下降的主要原因是原材料成本下降以及添加剂和功能材料业务竞争压力的三分之一。服务于受该流行病影响最严重的终端市场的产品线的销售收入下降幅度最大，尤其是航空燃料和轮胎添加剂业务。护理化学品业务的销售/产品组合增长了5％，这主要是由于更具弹性的终端市场（尤其是个人护理）的需求强劲增长。调整后的息税前收益下降是由于销售/产品组合减少以及产能利用率下降，而成本降低措施抵消了一些不利影响。特殊材料的销售/产品组合下降了4％，销售价格下降了2％，导致销售收入下降了6％。高级中间膜业务的销售额下降超过了特种塑料业务的销售额增长。

新的新冠流行病对先进的中间膜业务产生了重大影响，这主要是由于汽车制造业的减少。特种塑料的销售收入和利润均创历史新高。这是因为在全球流行的影响下，对耐用品和包装应用的需求保持稳定。事实证明，终端市场的多元化具有巨大的价值。凭借最新的创新成果和市场开发投资，高性能薄膜将在2020年大大超过全球汽车销量。价格下跌的主要原因是原材料（尤其是对二甲苯）的成本降低。下半年强劲的业务复苏有效地减少了第二季度积极库存管理所引起的成本上升的影响。报告和调整后的息税前收益下降主要是由于产能利用率和销售/产品组合下降。降低成本的措施和原材料成本的降低抵消了一些不利影响。化工中间体的销售/产品组合和销售价格均下降了7％，导致销售收入下降了14％。该业务销售收入下降的主要原因是由于新的冠状流行病的影响，对原材料（例如烯烃，乙烷和增塑剂产品）的需求减少以及价格下降。功能胺产品系列主要销往农业终端市场的销售收入保持稳定。报告和调整后的EBIT下降是由于产能利用率，销量和价差的下降，而降低成本的措施和技术许可收益抵消了一些不利影响。纤维的销售/产品组合和销售价格均下降了2％，导致销售收入下降了4％。销量下降的主要原因是新的皇冠流行对全球纺织品市场需求的负面影响。某些烟草特色产品的停产也对销售产生负面影响。根据先前商定的多年期醋酸纤维丝束合同，销售价格已经下降。息税前利润下降主要是由于产能利用率下降和有利的产品组合减少，而成本降低措施抵消了一些不利影响。

现金流量2020年，尽管面临减少现金收入的挑战，但经营活动产生的现金为15亿美元，自由现金流（经营活动产生的现金减去净资本支出）达到11亿美元，与2019年相同。 2020年，该公司通过股息和股票回购向股东返还了4.18亿美元。此外，该公司还偿还了6.56亿美元的净债务（借款总额减去现金和现金等价物），其中不包括汇率影响。 2021年可用现金将优先用于支付季度股息，减少债务净额，加强收购和股票回购。 2021年展望在谈到2021年全年的展望时，Costa表示：“伊士曼的202第四季度的调整后每股收益（EPS）创下纪录，并实现了强劲的自由现金流。随着全球经济继续复苏，我们在2021年取得了良好的开端。但是，我们仍然面临2021年疫情带来的不确定性。在这种不确定性中，令我们感到特别自豪的是，我们的团队专注于可控领域，使用我们创新的增长模式，从增加新业务收入入手，并在多个特殊产品系列中取得更好的业绩。市场恢复得更快。我们还将继续积极管理成本，并专注于严格的资本配置。由于第四季度的强劲复苏，我们预计2021年的调整后每股收益将比2020年的调整后每股收益高20％到30％。与此同时，我们将继续专注于增加现金流量。到2021年，自由现金流预计将连续第五年超过10亿美元。 ”